机构加仓抢反弹 行情且涨且分歧

       近期蓝筹股强劲反弹，上证综指突破2200点。业内人士对中国证券报记者表示，增量资金进场意味着机构投资者的预期明显改善。一个例证是，过去一个月多家机构大举加仓，目前部分机构的仓位已创出年内新高。本轮反弹行情尚未结束，至少可达中期规模。不过，也有一些机构认为，此轮蓝筹反弹已近尾声，不排除仓位调高的机构投资者适时获利离场。 　　蓝筹成投资热点
　　看到“宝宝们”的收益即将跌破4%，深圳某券商资管负责人李翔(化名)笑了。李翔管理的资管账户已经空仓了几个月，他认为，春节后成长股的那轮行情，只不过是最后的疯狂，因此从那时起就开始降低仓位。直到7月，他才开始逐步加仓。
　　7月初，《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》发布，这份由银监会牵头起草的文件被业界称为新版“国十条”。李翔对于新版“国十条”的解读是，市场的资金面即将迎来显著宽松。之后，A股市场格局逐渐出现了明显变化。
　　“蓝筹，当然买蓝筹！”李翔近期已经成为蓝筹的拥趸，在他看来投资蓝筹股就是近期市场的主题。李翔认为，“沪港通”是引爆近期反弹行情的导火索和催化剂。“蓝筹股的低估值已经延续很久，从全球市场来看，A股市场中的蓝筹股无疑是最便宜的。”李翔认为，中国的传统行业具备一定的国际优势，但A股的市场环境导致蓝筹股长期低估。境外的投资者习惯投资确定性的预期，而A股对H股的折价随着“沪港通”的落实也迎来了修复契机。
　　李翔管理的产品规模不大，只有十几亿，因此在很短的时间内就加仓到位。让他自豪的是，此次加仓布局颇为精准，他重仓的是券商股和地产股，漂亮的抄底令他颇为得意。
　　大举进场的不仅是李翔这样的券商资管负责人，在李翔加仓的同时，保险资金也在进行同样的动作。某保险公司权益投资负责人黄河(化名)对中国证券报记者表示，当他们看到中国制造业采购经理指数(PMI)企稳回升，就意识到投资蓝筹股的机会来了。
　　7月PMI为51.7%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业稳中向好趋势更加明显。而国家开发银行从央行获得3年期1万亿元抵押补充贷款(PSL)的消息更是让黄河坚定了信念。“这就是量化宽松！”
　　不管是李翔还是黄河，他们都认为至少在8月，大盘的整体走势都不值得担忧。李翔预计，本次大盘的反弹高度至少会到达2300点。
　　公募私募争相加仓
　　不仅是券商资管和险资，多位公募基金和私募基金人士表示他们近期也在大举加仓。
　　“最近蓝筹股反弹，我们看好整个蓝筹板块。”深圳某大型私募人士刘强对中国证券报记者表示。刘强看好整个蓝筹板块，因此他负责的私募产品并没有集中将仓位投向具体的个股和行业。投资风格犀利的刘强大举买入了杠杆基金。“我们目前的总体仓位是70%左右，主要是在7月加仓，不过我们买入的相当一部分仓位是杠杆基金，算上杠杆的话，我们的仓位已经很高了。”
　　在本轮反弹行情中，分级基金继续扮演着反弹先锋的角色，纷纷创出年内最大周涨幅。根据金牛理财网数据，51只股票分级杠杆份额平均周涨幅达到11.41%。随着杠杆基金的套利空间逐步显现，刘强开始进一步关注宽基指数杠杆基金。历史数据表明，当分级基金出现大幅溢价时，就会有套利资金入场，从而抹平溢价。然而此次高溢价持续，这说明资金对后市仍然有信心，看好分级基金的涨幅从侧面也折射出资金对大盘蓝筹行情的态度。
　　不过，并不是所有的私募都在加仓杠杆基金。据刘强介绍也有私募近期将“煤飞色舞”的强周期个股作为投资的主线。“目前很多私募人士都在关注煤炭、有色等强周期个股，近期资源产品涨价对这些公司构成利好。”
　　多位公募基金的基金经理也做出了一致的判断。投资业绩出色的宝盈核心优势基金经理王茹远表示，随着宏观因素产生积极变化，部分影响市场的关键因素可能会兑现，长线资金偏好的大市值股票有望初步迎来估值修复行情。王茹远认为，近期蓝筹股的大幅上涨为成长股营造了不错的环境。“大盘蓝筹对市场情绪的稳定、对增量资金的吸引，都有利于为优质成长股上扬创造良好环境。”
　　王茹远认为，货币政策转向积极、刚性兑付打破，促使全社会的整体资产配置从防御性的债券逐步转向攻守兼备的股票，市场参与者的风险偏好将会提升，长期资金和境外资金推动主板指数底部上移，形成一定赚钱效应，进一步带动社会各路资金进场，蓝筹股如阶段性调整将利好部分优质成长股。
　　后市偏谨慎
　　值得注意的是，虽然一些公募基金经理表示传统蓝筹不代表经济转型方向，成长股具有更大的想象和发展空间，但是多位券商资管人士和私募基金并没有对成长股产生兴趣。他们的观点十分一致，经过一段时间的炒作，成长股的估值已经偏高，特别是成长股公司整体中报业绩不及预期，其估值向下修复的空间。在这样的前提下，已经达到一定反弹高度的蓝筹股未来走势值得探讨。
　　海外资金入市是近期蓝筹反弹的原因之一。所谓成也萧何败也萧何，若海外资金的偏好发生改变，那么蓝筹的行情就难以持续。国信证券近期发布的研报表示，大量国际资金流入，在风险偏好上升期是股市上涨的推动力，而一旦风险偏好逆转，市场可能释出“高位踩踏”的风险。
　　广证恒生认为，沪深300指数近期上涨的空间已经不大。本次行情推动力主要来自于国企改革和“沪港通”带来的风格转换。另外，多家券商将在8月11日进行“沪港通”测试，广证恒生判断近期从港股市场蔓延来的“沪港通”行情已趋稳定，大盘暴涨几率有所降低。8月蓝筹股仍将跑赢成长股，但沪深300指数的上涨空间较为有限。
                                                                                                       转自《中国证券报》