美股周四涨跌互现 道指再创历史新高

QE缩减开启 华尔街摆脱恐慌
　　”QE缩减了！”这是西方圣诞节前全球市场的最强音。
　　为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后，北京时间12月19日凌晨3∶00，美联储宣布从明年1月起将每月购买资产规模减少100亿美元、缩减至750亿美元。其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的采购额各缩减50亿美元，且0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变。
　　对于谈QE退出色变的华尔街人士来说，在QE真的退出时，却变得突然欢欣鼓舞。
　　消息宣布两小时后，美国股市收盘收高，道琼斯工业平均指数上涨293.03点，收于16168.29点，涨幅为1.85%；标准普尔500指数上涨29.72点，收于1810.72点，涨幅为1.67%；纳斯达克综合指数上涨46.38点，收于4070.06点，涨幅为1.15%。
　　波士顿资本总经理金鑫告诉中国经济时报：”华尔街的乐观，主要是因为经济确实在复苏。”
　　华尔街的心病
　　自美联储主席本·伯南克于今年5月表示，美联储可能会在未来几个月讨论逐步缩减其量化宽松政策规模后，就引发了全球金融市场的波动，从亚太主要股票市场到欧美股市一片惨跌。
　　伯南克6月19日指出，美联储可能会在2013年缩减每个月850亿美元的量化宽松(QE)政策，并会在2014年中期完全停止购债计划。
　　此言一出，10年期国债收益率飙升至22个月高位，全球股市则在短短五天里大幅下跌，导致美联储逾3万亿美元的资产负债表出现巨额损失。
　　华尔街完全笼罩在了QE退场效应中。虽然伯南克强调，美联储退出QE并不存在固定的时间表，一切要依经济形势而定，但市场仍旧在7月、9月、10月的美联储货币政策例会前加剧震荡。
　　对于QE退出的恐慌并非空穴来风。以日本为例，2001年3月19日，日本央行在零利率和通缩的压力下宣布QE，并于2006年3月9日宣布结束QE。当时日本央行选择了循序渐进的退出方式。市场在保持了一周的正常之后，在接下来的两个月内暴跌24%。而在更长的时间内，日本东证银行股指数在接下去的三年内都呈下跌趋势，累计跌幅超过60%。
　　不跌反涨
　　当QE退出的大门真正开启的时候，市场反应却是一反常态，不仅没有走低反而是强劲上扬。
　　在华尔街分析师们看来，之前市场一直笼罩在”鹰派”还是”鸽派”的猜测中，当美联储宣布每月减少100亿美元的购买资产规模后，市场明确地知道了，美联储采取的是非常鸽派的政策。
　　也有分析认为，宣布退出QE后的新闻发布会上，伯南克又强调：”这并不意味着货币政策开始从紧。”
　　早些时候弗瑞集(Jefferies LLC)首席金融经济学家麦卡(Ward McCarthy)曾提出，如果FOMC继续考虑缩减刺激政策的话，美联储还需要强化”缩减刺激政策并不意味着会收紧货币政策”这一信息，以便阻止利率提前上升。
　　LPL金融公司首席投资官博特-怀特(Burt White)则认为：”本质上美联储做了一个交易：它以流动性–或曰每月减少100亿美元的代价，换来的是提升信心。”
　　”经济确实在复苏，这是华尔街乐观的原因。”金鑫告诉本报记者：”美联储的行动取决于经济数据，12月10日，国会通过了在两年内把自动减支规模削减630亿美元的减支计划，幷额外提供230亿美元用于未来10年的赤字削减，是经济健康发展的前提。”
　　对于美联储承诺的”将在QE完全退出后，在较长时间内仍维持低利率水平。”这一说法，金鑫认为：”虽然维持短期低利率，但缩减购买债券规模，长期利率必定会涨，这样不仅利于银行股，而且相当于公司承担退休金的投资风险降低了，但不可忽视的是，低利率环境下投资风险很大。”(.中.国.经.济.时.报 .范.媛)