央行的爱是强硬的 周小川发言引期待

央行官员谈断奶：对银行的爱是强硬的爱 不是溺爱
　　“量化宽松政策（QE）来势凶猛，我国究竟该如何应对？汇率改革、利率改革和人民币国际化的进程究竟应该更快些还是更慢些？”面对主持人的提问，中国人民银行研究局局长纪志宏打起太极推手，称“不快不慢最好”。
　　纪志宏是在27日举行的“2013陆家嘴论坛”之“浦江夜话一：发达经济体量化宽松政策对中国货币政策的挑战”上做出上述表示的。他说，中国的货币政策在过去比较成功地应对了量化宽松对中国经济或者说货币政策带来的冲击。
　　对于现场参会者提出的央行“断奶”问题，纪志宏表示：央行对商业银行的爱是强硬的爱，而不是溺爱的爱，“要管教你的孩子，又要关爱他，中国的央行做得很好。”
　　在当天举行的“浦江夜话四：影子银行的发展与监管”上，与会嘉宾也展开了精彩的讨论。
　　“影子银行无论在中国也好，国外也好，它产生的一个大的前提其实都是一个监管套利，所以监管套利并不是一个坏的字眼。实际上，人们最担心的”影子银行”问题还是”信贷违约风险”。”摩根大通中国首席经济学家、大中华区经济研究部主管朱海斌表示。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委幽默的发言让这个原本有些艰涩的话题变得活泼起来。他指出，监管层应该认识到影子银行既然“存在就是合理”。
　　“我们讨论影子银行的风险，是为了让这个坏小孩变成好小孩，而不是让这个小孩从此蒸发掉。”鲁政委说。他同时指出，其实，现实当中“影子银行”也存在降低交易成本、导向客户、拓宽融资渠道的许多客观优点，“这些都是它积极的作用。”
　　“形象来说，影子银行是办好事的坏小孩，我们既要利用它的好处，又要避免它可能造成系统性的金融风险。”鲁政委表示。
　　上海交通大学中国金融研究院副院长严弘认为，要真正治理和监督好“影子银行”，需要对整个金融体系进行一个比较彻底地梳理和改革；让“银行做银行应该做的事”，比如加快利率市场化的步伐、加快发展资本市场，为投资者提供更多的金融投资工具，而不是一味提供理财产品”。
　　与此同时，纪志宏指出，经过综合运用各种货币政策工具，我国在QE实施期间积累了很多经验，将来在QE逐步退出的过程中也可以有比较好的应对。
　　“我们发现，凡是比较大的经济体、汇率灵活程度比较高的经济体，凡是资本市场比较发达、金融市场深度比较大、内部程度深的经济体可能受到的负面冲击越小，应对也会越容易，从这些角度来讲，中国更重要的还是加快自身经济结构的调整，促进经济均衡地增长。”纪志宏表示。(www.ccstock.cn)
央行纪志宏：加快结构调整有助抵抗量宽退出冲击
　　就美联储退出量化宽松政策，是否可能造成中国大规模的热线流出与人民币贬值的提问，央行研究局局长纪志宏回应表示，这并不是他认为的问题，如果大家都不这么认为，情况就不会发生。
　　纪志宏表示，一个拥有较高汇率灵活程度和发达资本市场的经济体，所受到的负面冲击会较小，应对也较容易。因此，当前中国更需要加快自身经济结构调整，促进经济均衡增长。而作为管理部门，也需要加强宏观审慎管理，加快利率、汇率、资本市场的改革，这些都会提升抗冲击能力。
　　纪志宏表示，央行货币政策会根据环境变化做些调整。这些年来我国的汇率机制改革、利率制度改革以及资本项目的可替换进程，实际上一直是在交错、同步推进的。
　　而对于近期“钱荒”和央行调控流动性的问题，纪志宏并没有正面回应。不过他表示，中国货币政策的混合型框架主要体现在操作上，需要顾及多个方面的要求，包括要管理信贷规模，各个数量指标，同时还不得不考虑平稳货币市场的利率。因此，不可避免会面临这些指标冲突所带来的对预期引导的难度。
　　另外，浦江夜话还热议了当前国内债务和影子银行的问题。
　　渣打银行大中华区研究主管王志浩认为，中国政府的债务问题主要集中在两点，一是地方政府债务总量并不清晰，没有明确的统计数据；二是政府掌握很多的资产，但是面对债务时如何把资产变成现金。
　　关于影子银行，嘉宾们认为，影子银行的存在有其合理性，在某种程度上填补了现在银行体系业务的空白。但是由于监管不够健全，其潜在风险很大。利率市场化是解决影子银行各种风险的最终途径，建议放开银行存款及贷款利率，取消央行对商业银行的指导性意见，这包括行业的贷款指导及总量指导等。 (.证.券.时.报)
央行研究局纪志宏：该用灵活机制应对热钱冲击
　　近期以来因银行间流动性紧张，导致银行间利率市场波动，引发股市大幅震荡，各方纷纷对此表示关注。日本安倍政府采取了宽松的货币政策，而美联储主席伯南克暗示将退出QE。各大经济大国的宽松货币政策，使中国货币产生了巨大的压力，同时，5月新增外汇占款环比缩水近八成。
　　中国经济能否抵御住这些外部冲击？外汇占款增速剧减，是不是预示着热钱正快速抽逃出境？搜狐财经就此提问了中国人民银行研究局局长纪志宏，作为央行的官员，纪志宏局长谨慎的表态，“如果大家都不这么认为，它就不会发生。”
　　在余下的提问中，纪志宏分析了美国量化宽松政策的特点，他表示美国的量化宽松政策，是央行直接干预了长期利率，中国利率市场化也将更大程度上确定均衡利率。
　　针对美国的宽松政策和热钱对中国经济的威胁，如何应对这些外部冲击，成为央行的主要任务。纪志宏认为在货币政策的应对中，该用比较灵活的机制，应对好流动性的外部冲击。
　　他有余下的回答：其实今天晚上我觉得主要是讨论量化宽松政策的中期影响，不过讨论较多的是短期的问题。我其实想回应的，一个是刚才谈到的透明度问题，实际上中国货币政策的透明度不断的提高和改善。另外一个可能需要注意的背景，整个危机之后所有经济体的中央银行相机抉择的灵活性大大增强。包括美联储，刚才有很多专家也提到，要加强国际协调。
　　第二个背景，中国经济本身的转型，我刚才讲的中国货币政策的混合型框架更多的是指操作方面，这些数量的信贷，这些数量的指标，同时我们也不得不考虑货币市场利率的平稳这样一些要求。所以也仍然面临着这些指标的冲突所带来的对于预期引导的难度。我想这些方面随着改革的深化，随着我们和市场各个方面，当然商业银行也在做各方面的改进，我想这些都可能有利于未来有比较好的改进，商业银行风险定价能力也有更好的体现和提高。