李大霄否认是”死多头” 桂浩明:股市真正向好三条件

        整体估值已低于998点 A股市场逼近底部区域？
　　2005年6月6日，上证综指创下998.23点的历史低点，时隔7年之后，虽然目前大盘指数距离998点的低点尚有1300余点的”富余”，但市场的整体估值却已今不如昔，与此同时，A股市场的破净、破发现象有增无减。业内人士指出，虽然市场整体估值尚不能作为断定大盘已经触底的旁证，但部分股价和估值已达历史低位的超跌股却已具备较好的中线布局价值。
　　估值
　　目前已经落至历史低位
　　虽然经过反复争夺，沪指昨日勉强以红盘报收，但受累于前期暴跌，A股市场的整体估值仍在历史低位徘徊。据本报数据中心统计，截至昨日收盘，上证综指的整体市盈率为12.33倍、深证成指的整体市盈率为22.85倍。而历史数据显示，上证综指在创下998.23点历史低位的2005年6月6日，其整体市盈率为12.8倍，深证成指当天的整体市盈率则为27.39倍。
　　就具体板块而言，在证监会划分的23个行业板块中，目前已有金融服务、房地产、交运仓储等13个板块的整体估值低于998点时的水平，如金融服务板块在2005年6月6日时的整体市盈率为20.63倍，但这一数据在昨日已降至7.81倍。
　　在市场整体估值快速下滑的同时，相关个股的股价也是迭创新低，统计数据显示，仅在昨日一天便有大洋电机(002249)等74只个股创上市以来的股价最低记录。而在有可比数据的1318只个股中，已有小商品城(600415)、海油工程(600583)等168只个股目前的股价低于998点时的水平。
　　现状
　　主板蓝筹股频频破净
　　除了大盘的整体估值已低于998点时的水平外，破发、破净股的大量涌现也显示出当前市场的今不如昔。统计显示，随着昨日上市的新股奋达科技(002681)遭遇首日破发，目前沪深两市已有海普瑞(002399)等536只个股处于破发状态（以后复权价计算），破发股数量占A股上市公司总量的22.27%；而7年前的今天，A股市场上的破发股只有281只，占比约为21.32%。
　　而在破净股方面，目前已有营口港(600317)、华夏银行(600015)等38只个股的市净率低于1倍，虽然目前不及2005年6月6日时的177只破净股，但与当时以中小板为主的破净阵营相比，目前的38只破净股全部属于主板蓝筹，甚至还出现了交通银行、华夏银行这样的A股历史上首批破净的银行股。
　　值得注意的是，主板蓝筹股不仅构成了目前A股市场的破净股阵容，同时也成为近期股价迭创新低品种中的主力，在168只股价低于998点时水平的个股中，有137只都属于长江电力(600900)这样的蓝筹股。
　　把脉
　　大盘已逼近底部区域
　　既然眼下的A股市场的估值已低于998点时的水平，那么是否可以认为目前的大盘已经进入底部区域了呢？对此，业内人士予以了谨慎的肯定。
　　国元证券(000728)分析师赖艺棠表示，从短线来看，周一指数大幅下跌消耗了过多的做空能量，虽然不排除股指进一步下探的可能，但再度出现暴跌的几率有限。从中线来看，由于整体市场已经跌破998点时的估值，用证监会主席的话讲，部分A股已经具有罕见的投资价值，从这个角度来看，目前A股市场已经逼近底部区域。不过，要真正明确大盘底部尚需等待市场供求关系的平衡以及国内外经济的转暖。
　　三类个股可逢低布局
　　操作
　　如果”大盘已进入底部区域”的判断在市场的实际运行中得到验证，那么当前低迷的行情表现反而是投资者进行中长线布局的良机，分析师建议，投资者可以通过分析A股市场在创出998点、1664点两大历史低位后一个月内的热点变化，从中获得一些借鉴。
　　据本报数据中心统计，2005年6月7日～7月6日期间，沪指累计上涨2.05%，公用事业、钢铁、食品饮料板块在此期间率先反弹，其区间涨幅分别达到5.4%、2.45%、2.25%。而沪指在2008年10月28日创下1664.93点低点之后的一个月内大幅反弹了5.61%，建筑建材、有色金属、公用事业三大板块凭借28.19%、20.53%、17.99%的阶段涨幅成为沪深两市在该阶段的领涨先锋。业内人士指出，从以上事实可以看出，业绩稳健、估值便宜以及符合政策导向的品种在大盘触底反弹之后最容易率先走出底部泥潭。
　　国泰君安分析师张涛认为，公用事业是业绩最为稳定的板块之一，特别是在宏观经济形势不佳的背景下，稳健的业绩对上市公司股价的支撑效应将更加明显，而当大盘反弹时，业绩题材也是推动个股股价上行最好的催化剂之一。因此无论是出于避险还是防止踏空反弹行情的需要，食品饮料、旅游酒店、生物医药等避险能力较强的业绩题材股都是值得投资者在大盘进入底部区域后重点关注的品种。
　　申万分析师郑有利则指出，每一次大盘暴跌都会造就一批超跌股，随着大盘回暖，质地优良、估值便宜的超跌股往往会成为反弹的领军品种，2005年的钢铁板块、2008年的有色金属板块在反弹前均遭遇了大幅下跌，其估值不仅低于A股市场的整体水平，同时也落在了其历史整体估值水平之下。但较低的估值水平通常意味着相关个股较为”便宜”，安全性较好，在大盘反弹前景尚不明朗前，具备较好的持有价值。投资者可在动态市盈率低于15倍、股价临近12个月内低点、月线呈KDJ金叉状态的超跌股中择机布局。
　　国元证券分析师赖艺棠则强调，在行情极度低迷的情况下，由政策面吹来的暖风更能刺激市场的做多欲望，随着国内经济转向”稳增长”，部分行业的利好政策近期层出不穷，符合政策导向的个股存在一定的主题投资机会，从近期的政策导向看，建材、基建、新能源、环保等产业都获得不同程度的利好支持，预计新能源、高端制造等新兴产业板块仍有享受政策红利的可能。（重庆商报）